依据日本经济新闻本(2022)年6月14日报导，本年6月13日日圆大幅贬至1美元兑135日圆，係自亚洲金融危机后24年来之低水準。过去日圆贬值时往往带动日本对外出口，进一步拉抬股市上涨，但同(6/13)日之日经平均股价却暴跌836日圆，跌幅係本年第三大。
过去日圆大幅贬值时(例如2005年及2013年分别贬值15%及18%)，皆带动日本股市大涨(日经平均股价分别上涨40%及56.7%)，日本经济新闻分析本次圆急遽贬值，却未能带动出口成长及股市行情之主因如下：
设备投资不足：另依据欧洲委员会之资料分析，倘以1998年为基期，日本之资本密集度(Capital Intensity,计算单位劳动力可使用之资本设备量之指标)自2009年成长至110(基期年度之资本密集度为100)后就逐步下滑，美国资本密集度则是成长至150，欧盟亦成长至120。长期之投资不足致使日本出口竞争力不振，进而形成日圆贬值亦无法带动出口成长之困境。
劳动人口减少：相较2005年、2013年日本之求供倍数分别为0.95为0.93，本年日本之求供倍数为1.27，显示日本劳动力亦呈减少趋势。瑞穗证劵的小林俊介首席经济学家表示即便因为日圆贬值，国内製造业想要趁机增产，在求供倍数上升的情况下，工厂亦可能发生难以确保劳动力之窘境。
产业空洞化：
在日圆贬值难以带动出口成长，而智慧型手机及半导体等IT产品需仰赖进口之情况下，形成日本贸易收支容易恶化之结构性问题。
另过去数十年日本进口IT产品之数量增加，外国相关产品之竞争力大幅提升，例如苹果公司的iphone在日本市场有极高市佔率，即便因日圆贬值，该等产品在日本市场价格上涨，大多日本消费者料仍将选择购买iphone而非相对便宜之国产货。
过去24年间日本製造据点加速外移，使日本国内产业空洞化。根据「联合国贸易暨发展会议(UNCTAD)」统计，1998年日本出口占世界总出口约7%，但2021年却仅占3.4%。高盛证劵的马场直彦首席经济学家表示，日本将汽车等高附加价值产品之生产据点留在国内，但即便日圆贬值，相关产品之美元贩售价格并不会因此大幅下降，出口亦不会大幅成长。实际上2013年之后日圆贬值亦未带动日本出口大幅成长，爰本次日圆贬值并未带动民众对股市之期待。
原油价格高涨：NISSEI基础研究所的齐藤太郎经济调查部长接受日经专访表示，本次日圆急遽贬值，却未能带动股市行情主要原因係本次日圆贬值伴随原油价格高涨，2005年日币贬值时一桶原油价格介于40至60美元，为近期原油价格之一半，日本贸易顺差为8.7兆日圆。另外2013年虽然因东日本大震灾后日本进口原油大幅成长，跟目前一样原油价格高涨(每桶110美元)且贸易为逆差，但当时日圆贬值仍可带动民众对出口成长之期待，爰依旧带动日本股市上涨。
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