中国企业跨国并购的风险与防范(企业跨国并购的财务风险)

笔者认为分为外部风险和内部风险两种,首先是外部风险:

我国企业跨国并购中存在的外部风险是指外部不确定性引发的风险,即并购企业很难控制和排除的风险,是宏观层面的各种因素产生的风险如市场体系风险、法律风险、社会环境风险等。包括我国自身以及目标企业所在国的政治环境风险、法律环境风险和文化差异风险等。

而由于在我国企业跨国并购的发展过程中,致使并购遭遇滑铁卢的主要外部风险是被并购企业所在国设置的政策壁垒,为便于介绍与分析,故在本文中涉及到的我国企业跨国并购中的外部风险主要是指在我国企业在跨国并购的过程中面临的目标企业所在国的政治政策、法律环境、文化差异等风险。

然后是内部风险:

我国企业跨国并购中存在的内部风险是指在跨国并购的过程当中由于企业自身各项能力与执行效果等层次的因素所引起的风险,是企业自身“软实力”的体现,如战略决策水平、战略制定能力、财务能力、融资能力、整合能力以及在并购实践的各个阶段的执行能力等方面。

由于内部风险主要是微观层面的企业自身各项能力所引起的,而且在各项风险之中,比较主要的风险为战略风险、财务风险和整合风险,为便于介绍,故在本文中涉及到的我国企业跨国并购中的内部风险主要是指在在跨国并购的过程中公司自身所面临的战略风险、财务风险和整合风险。

企业跨国并购面临的风险分为很多种类,大体上可以分为管理风险,财务风险,法律风险和政治风险的。

首先一个企业走出国门,最先遇到的困难是不了解,不熟悉当地的法律法规,社会制度。比如西方国家影响力巨大的工会组织和工人权益制度,就是我们很多企业非常不熟悉的。类似的风险还有很多,需要企业进行大量的调查研究,并提前做好心理准备。

第二个风险是政治风险。这个往往是很多企业没有做好充分的准备。比如投资对象,国政权更迭,战争内乱以及收归国有政治事件带来的风险。而这种事件一旦爆发,整个的跨国并购和投资都将面临倾覆的危险。往往那些管理制度并不健全,法律环境并不完善,社会较为动荡的国家,可能面对外国企业的跨国并购,会非常愿意接受,成为我们很多企业逐利的目标。但是恰恰就是这些地区是政治风险最大的。

在此跨国并购,还会面临一些发达国家的国家安全审查,那么这种审查机制是不透明不公开的,并且不受这些国家相关投资开放的法规约束,也就是说,如果国家安全审查机制认为这一跨国并购行为对本国的商业安全或国家安全造成实质性的损害,那么投资目标国可以在没有任何解释的情况下,拒绝跨国并购案的实施。这些都是无法避免的巨大风险。

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