美联储当前大印钞票，在3月9日之后的一个月时间里，美联储资产负债表就增长了近2万亿美元，但是国际间并没有出现通胀现象，这主要是卫安危机严重冲击全球经济导致的。
受卫安危机影响，美欧经济数据一片惨淡，经济处于半瘫痪状态，全球实体经济遭受沉重打击，国际大宗商品价格普遍回落，尤其是能源、资源与工业品等价格明显走低，有的甚至跌至近二十年来低位区间，这种情况下自然会拉低通胀水平。国际市场当前所面对的不是通胀问题，而是经济大萧条可能带来的通缩问题。IMF预计今年全球GDP增速将萎缩3%，这种情况下通胀是不容易起来。
通胀虽然是货币现象的反映，但是光有货币增量供给还不行，还要看周转率，要看货币的使用效率。经济低迷，货币周转速度就慢，这对物价也会有明显的抑制作用。经济不好时，货币传导就会变慢，即便大量投入货币，如果供需关系紊乱，居民收入依然会下滑，需求就会下降，物价就难以走高。
货币供给就好比是水，水量上来了，但是大江上出现了堰塞湖，把水都堵住了，江的下游自然还是没水。经济也是如此，如果经济结构不合理，供需关系不平衡，经济链条断裂，货币也会出现堰塞湖现象，就无法正常流动，即便提供大量货币，也未必会产生通胀。
而美元又是国际货币，美元过度超发之后，它不会仅仅滞留在美国本土，而是会输入到全球经济体系当中，流动性的稀释再加上全球经济低迷，所以美元暂时还难以刺激通胀走高。
另外，美元当前的超发，并不是为了稳定实体经济，而主要是拯救美国的金融市场与国际金融市场，这使美联储投放的巨额货币基本上都在金融市场中空转，大部分货币既没有流入实体经济，也没有分配到居民手中，这种情况下也不会刺激物价通胀，而是会抬高一些金融资产价格，或加速金融化的步伐，这时金融市场就成为了货币蓄水池，由于货币难以流向实体，所以物价也不会轻易走高。
不过通胀目前没起来不等于未来不会起来，待卫安危机好转，全球经济活动开始回暖，货币周转率自然就会提高，前期投放的超量美元就会逐渐产生货币功效，通胀就会明显抬头与上行，不排除出现高通胀甚至是恶性通胀的可能。
最后还要强调一点，危机所创造的低资产价格周期也是华尔街吸纳的周期，有一个吸纳的过程，待华尔街吸纳充分，自然就会拉高国际大宗商品等牟取暴利，所以当前的国际大宗商品价格的低廉也是周期现象，随着未来经济的逐步转暖，预计商品价格也会有一个较为明显的上涨过程。
这个问题很有趣，我是这样理解的
在美联储疯狂无底线印钱的时候，通胀是一定的，只不过这个通货膨胀是由世界买单的！举个例子，假如之前有世界上两千体量的美元，美国自有一千美元体量，其他国家有一千美元体量，各自能买一千个鸡蛋，一共两千个鸡蛋，现在美国说要印钱，增加两千体量的美元，造成物价上涨美元贬值，结果美国有四分之三的美元可以买四分之三的鸡蛋也就是一千五百个，可是其他国家手里的美元可以买的鸡蛋从一千个变成了五百个
美元是世界通用货币，和黄金挂钩，无限制印钱对美国对世界都有通货膨胀影响，但是他不是自己扛的，是世界各国一起买单的
决定美国印钞权的不是美国政府，而是美联储，美联储才拥有真正的印钞的权利。但是，为了维持美元在货币体系中的霸权地位，美联储通常不会真的到了无限印钞票的程度，否则你如果真的不顾一切的把印出来的钱在国际上购买商品，那么人家也不是傻子，也会看得出来，马上美元的国际霸权地位不保。所以，在多数情况下，美联储发行钞票起码表现得还算比较克制的，通常是拿美元与石油挂钩，所以，美国不会出现高通胀。
但是如果发生像2008年的金融危机，以及这次由于新冠疫情而导致的经济危机，那么美国就有可能通过印钞票来度过危机，因为大量的流动性进入到美国资本和金融市场，这样可以刺激消费和投资，更有可能让美国金融机构稀释掉坏账，保持美国金融体系的安全性。现在有很多人提问，美国无限印钞，为何不见高通胀，目前美国经济还是处于通缩的状态呢？
首先，美元是国际性货币，如果美联储遇到经济危机，在不得已的情况下，会向市场投放大量美钞，但这会使得大量的资金流向全球，所以美联储无限印钞，很大程度上是被稀释掉了，这等于向全球收了铸币税。美国国内的通胀率即使上升也是有限的。而像委内瑞拉、津巴布韦等国家就不同了，他们滥布钞票，只能稀释其本国货币的购买力，不发生通货膨胀才是怪事。
再者，通常美联储向市场投放基础货币，就是用印出来的钞票向美国金融机构直接购买美国国债，以向市场释放流动性。但是，如果美国资本和金融市场资金充足了，美联储还会将之前购买的国债抛出，收回美元的流动性。这样既可以保证在危机时刻向市场输送流动性，又能在适当的时候回收流动性。所以，美联储的资产负债表从没有因为滥印钞票而持续恶化。
再者，通常很多国家的企业向美国输送了大量的廉价物美的商品，换来的是美元，如果到美国再去购买相等价值的商品，那美国物价很可能会上，但是，很多国家在与做生意后，却无法换来同等价值的美国商品，只能作为储备货币储存起来。中国就长时间是美元美债的最大外国持有者。这种大量储备美元但又不花的状态，实际上抑制了美元的通胀。
最后，美国物价稳定也是有很大的实力作为后盾的。目前，美国的粮食和能源都已是是全球的出口大国，科技教育发达程度，以及军事力量等诸多领域都是世界一流水平，这也就奠定了美元稳定的基石。正是因为美国在粮食和能源方面的强大出口实力，全球大宗商品主要还是以美元来计价，而拥有强大的军事力量，才能保证美国对外贸易的通畅。同样，科技教育的发达，使美国走在了全球科学技术的最前沿。在这种情况下，美国物价要想大涨都很难。
很多人感到奇怪，为什么美国无限印钞，都没见到其国内通胀上升，却还呈现通缩水平。为啥其他国家只要一印钞票，马上就会产生恶性通胀？这主要是美元是国际性货币，短期内发行大量美元，会流向世界，这样美国国内的通胀压力也减轻了。同时，美联储只是在经济危机时，投放大量基础货币，以确保美国资本和金融市场的流动性充裕，等经济形势好转，美联储还是要把多余的流动收回。更关键的是，很多国家持有美元，储藏了起来，这样也起到稳定美国物价的作用。当然，美国强大的生产能力和军事实力，以及科学技术水平，也奠定美国即使多发货币，物价不会如脱疆野马，无法控制。
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